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8月1日上海鐵礦石產業調研紀要

1、從產能擴張來看,四大礦山作出大規模擴產計劃基本是在2011年,2014年開始逐步投產,近兩年新的建設計劃主要是為了維護現有產量,后期繼續擴產空間有限。

調研時間:2018年8月1日

調研地點:上海市浦東新區、靜安區、黃浦區

調研對象:海外礦山、國內礦山、鋼礦貿易商

調研人員:光大期貨黑色團隊邱躍成、戴默

調研觀點總結:

1、從產能擴張來看,四大礦山作出大規模擴產計劃基本是在2011年,2014年開始逐步投產,近兩年新的建設計劃主要是為了維護現有產量,后期繼續擴產空間有限。目前FMG已完全達產,年產量穩定在1.7億噸;淡水河谷達產是2019年,產能4.5億噸,實際產量今年3.9億噸,明年4億噸左右;力拓原目標擴產年產能是3.6億噸,實際產量今年3.3-3.4億噸;必和必拓原目標擴產年產能2.9億噸,剛過去的2018財年實際產量今年2.75億噸。

2、從產量釋放來看,上半年澳洲礦山產量釋放基本符合預期,巴西礦山受雨季延續時間較長及5月卡車事故影響,產量釋放低于預期。其中力拓上半年產量1.69億噸,同比上升1120萬噸,增長7.12%;必和必拓上半年產量為1.39億噸,同比上升720萬噸,增長5.46%;而淡水河谷上半年產量為1.79億噸,同比僅上升80萬噸,增幅0.45%。淡水河谷今年產量目標為3.9億噸,這也意味著下半年產量將要達到2.11億噸,比上半年增加3258萬噸。

3、從需求情況來看,對中國鋼鐵行業發展依然看好,粗鋼產量仍有增長空間,不過中國粗鋼產量釋放受政策因素影響較大。同時,印度粗鋼產量加速增長,今年有望超過日本成為全球第二大產鋼國,越南、馬來西亞、印尼等國家均有新的粗鋼產能釋放,菲律賓也提出發展鋼鐵。今年主要礦山資源發往中國的比例有所下降,不過發往海外的量相對中國依然很少。

4、從高低品價差來看,價差受環保限產及鋼廠利潤影響較大,在2015年四季度PB和超特粉價差只有2-3美元,此后持續擴大,價差一度超過35美元。導致這種原因出現一是環保限產使得鋼廠無法很好規劃自己的產量,鋼廠在能生產的時段盡量設法提產;二是鋼廠利潤處于高位以及焦炭成本的抬升,鋼廠從總的經濟效益角度考慮。若從單位利潤角度來看,利用低品鐵礦的單位利潤并不比高品礦差。

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鐵礦石 編輯:落地成盒

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