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期貨對沖交易的分類

期貨對沖交易是指,在買入或賣出某種期貨合約的同時,賣出或買入相關的另一種期貨合約,并在隨后的某個時間內同時將兩種合約平倉以獲取利潤。

期貨對沖交易是指,在買入或賣出某種期貨合約的同時,賣出或買入相關的另一種期貨合約,并在隨后的某個時間內同時將兩種合約平倉以獲取利潤。

一、期貨和現貨的對沖交易

即同時在期貨市場和現貨市場上進行數量相當、方向相反的交易,這是期貨對沖交易的最基本的形式,與其他幾種對沖交易有明顯的區別。首先,這種對沖交易不僅是在期貨市場上進行,同時還要在現貨市場上進行交易,而其他對沖交易都是期貨交易

期貨對沖交易的分類

其次,這種對沖交易主要是為了回避現貨市場上因價格變化帶來的風險,而放棄價格變化可能產生的收益,一般被稱為套期保值。而其他幾種對沖交易則是為了從價格的變化中投機套利,一般被稱為套期圖利。當然,期貨與現貨的對沖也不僅限于套期保值,當期貨與現貨的價格相差太大或太小時也存在套期圖利的可能。只是由于這種對沖交易中要進行現貨交易,成本較單純做期貨高,且要求具備做現貨的一些條件,因此一般多用于套期保值。

二、不同交割月份的同一期貨品種的對沖交易

因為價格是隨著時間而變化的,同一種期貨品種在不同的交割月份價格的不同形成價差,這種價差也是變化的。除去相對固定的商品儲存費用,這種價差決定于供求關系的變化。通過買入某一月份交割的期貨品種,賣出另一月份交割的期貨品種,到一定的時點再分別平倉或交割。因價差的變化,兩筆方向相反的交易盈虧相抵后可能產生收益。這種對沖交易簡稱跨期套利。

三、不同期貨市場的同一期貨品種的對沖交易

因為地域和制度環境不同,同一種期貨品種在不同市場的同一時間的價格很可能是不一樣的,并且也是在不斷變化的。這樣在一個市場做多頭買進,同時在另一個市場做空頭賣出,經過一段時間再同時平倉或交割,就完成了在不同市場的對沖交易。這樣的對沖交易簡稱跨市套利。

四、不同的期貨品種的對沖交易

這種對沖交易的前提是不同的期貨品種之間存在某種關聯性,如兩種商品是上下游產品,或可以相互替代等。品種雖然不同但反映的市場供求關系具有同一性。在此前提下,買進某一期貨品種,賣出另一期貨品種,在同一時間再分別平倉或交割完成對沖交易,簡稱跨品種套利。

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