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期債現券聯袂走高 防范債市風險

11日期債現券聯袂走高,10月社融數據公布后,利率債活躍券收益率進一步下行。

11日期債現券聯袂走高,10月社融數據公布后,利率債活躍券收益率進一步下行。

分析人士指出,債市走強是由于股市疲軟導致避險情緒上升,但在通脹存在壓力的背景下仍需防范債市風險。

期債現券聯袂走高 防范債市風險

利率債活躍券收益率下行

日前公布的經濟數據顯示,10月CPI同比增長3.8%,而PPI同比下降1.6%。截至11日,央行逆回購已連續停做11個交易日,當日除了7天品種下跌外,Shibor其余各期限品種均上漲。在CPI同比增長3.8%、資金面現收緊跡象的背景下,國債期貨11日低開高走,全線收漲。數據顯示,10年期、5年期、2年期主力合約分別漲0.32%、0.16%、0.07%。

11日央行公布了10月金融數據,1-10月社會融資規模增量累計為19.41萬億元,比上年同期多3.21萬億元;10月份社會融資規模增量為6189億元,比上年同期少1185億元。數據公布后,利率債活躍券收益率下行幅度擴大。數據顯示,截至收盤,10年期國債活躍券190006、10年期國開活躍券190210收益率分別下行6基點、7.24基點。

在“蹺蹺板”的另一邊,三大股指全線下跌。分析人士認為,在10月CPI同比增長3.8%的背景下,債市反彈,主要原因還是A股疲軟導致風險偏好下降,支撐債市走高,“股債蹺蹺板”效應再現。

也有機構人士表示,股市下跌、債市上漲,或許是因為兩個市場上投資者對CPI的預期并不一致。10月PPI同比下降幅度較大,對債市也起到了一定的對沖作用。華泰證券張繼強團隊發布的研報指出,CPI持續上行過程對債市產生制約,短期難以凝聚做多共識,但PPI數據會有一定程度的對沖效果。

可采取“防守反擊”策略

雖然11日債市反彈,但在通脹壓力下,利率債收益率下行空間仍將受限。招商證券謝亞軒團隊認為,7天逆回購利率可能將維持現狀,債券收益率很難繼續下行。在通脹壓力上升的情況下,維持低配債券資產的判斷。

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做多 編輯:季遙

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